2025 Yılında Dijital Sağlığın Nabzı
Pandemiyle birlikte ivme kazanan dijital sağlık yatırımları, 2025’in ikinci çeyreğinde yeni bir denge noktasına oturmuş görünüyor. CB Insights’ın yayımladığı State of Digital Health Q2’25 raporuna göre; yatırım sayıları sert biçimde düşerken, fonlamanın büyük bölümü yapay zekâ odaklı, geç aşama ve daha büyük turlarda yoğunlaşıyor.
Pandemiyle birlikte ivme kazanan dijital sağlık yatırımları, 2025’in ikinci çeyreğinde yeni bir denge noktasına oturmuş görünüyor. CB Insights’ın yayımladığı State of Digital Health Q2’25 raporuna göre; yatırım sayıları sert biçimde düşerken, fonlamanın büyük bölümü yapay zekâ odaklı, geç aşama ve daha büyük turlarda yoğunlaşıyor. Bu eğilim, erken aşamadaki girişimler için sermaye erişiminin zorlaştığını, yatırımcıların ise daha az ama daha büyük riskler almayı tercih ettiğini gösteriyor.
Yatırım Sayısı Düşüyor, Ancak Tur Büyüklükleri Artıyor
2025’in ikinci çeyreğinde dijital sağlık dikeyindeki yatırım tutarı bir önceki çeyreğe kıyasla %21 düşüşle 4.4 milyar dolar oldu. Anlaşma sayısı ise yalnızca 267 — son beş yılın en düşük seviyesi. Bu gerilemenin arkasında küresel belirsizlikler, faiz politikaları ve risk iştahındaki değişim bulunuyor.
Ancak diğer yandan, tur başına ortalama yatırım miktarı artmış durumda. Küresel medyan tur büyüklüğü 6M$’a, ABD özelinde ise 9.3M$’a yükseldi. Özellikle geç aşama yatırımların ortalaması 137M$’a çıktı. Bu da girişimciler için büyüme sermayesinin hâlâ erişilebilir olduğunu, ancak daha seçici kriterlerle dağıtıldığını gösteriyor.
Yapay Zeka Artık Yardımcı Değil, Merkezde
Q2’25’te dijital sağlık fonlamasının %69’u doğrudan yapay zeka girişimlerine gitti. Toplam yatırım miktarının 3 milyar doları bu şirketlere yöneldi. Yatırımcılar artık yapay zekayı yalnızca destekleyici değil, çözümün merkezindeki teknoloji olarak konumlandırıyor.
Fonlamanın büyük bölümü şu üç segmentte yoğunlaştı:
Klinik dökümantasyon çözümleri (örn. Abridge, Commure, Nabla)
Beyin-bilgisayar arayüzleri (örn. Neuralink)
EHR (Electronic Health Record) entegrasyonu gibi altyapısal çözümler
Bu şirketlerin CB Insights Mosaic skorları da 900’ün üzerinde — bu da yalnızca yatırım almakla kalmayıp, ölçeklenme kapasitesi yüksek girişimler olduklarını ortaya koyuyor.
Geç Aşama Likidite: Hinge & Omada IPO’ları
Uzun süredir duraksayan çıkış penceresi ilk kez bu çeyrek yeniden açıldı. Hem Hinge Health (2.6B$) hem de Omada Health (1.1B$) halka arz yoluyla yatırımcılarına kısmi likidite sundu. Her iki şirket de işveren bazlı kronik hastalık yönetimi çözümleri sunuyor ve sigorta sistemlerine doğrudan entegre iş modellerine sahip.
Bu gelişmeler, özel piyasalarda olgunlaşmış şirketlerin halka açılmaya hazır hale geldiğini ve yatırımcıların çıkış stratejileri için yeniden umutlandığını gösteriyor.
ABD’nin En Büyük Dijital Sağlık Şirketleri: En Çok Fonlanan 10 Oyuncu ve Performansları
Aşağıdaki tablo, 2025 itibarıyla en yüksek girişim sermayesi yatırımı almış 10 dijital sağlık şirketini, son değerlemeleri ve yatırımcı getirisiyle birlikte özetlemektedir:
💰 1. Oscar Health: Yeni nesil dijital sağlık sigortası sağlayıcısı olan Oscar, kullanıcı dostu ara yüzleri ve teknoloji tabanlı hizmet altyapısıyla fark yaratmayı hedefledi. Ancak halka açıldıktan sonra yatırımcı getirileri beklentilerin gerisinde kaldı.
🧬 2. Tempus: AI ve genomik analitiği birleştirerek doktorlara kişiselleştirilmiş tedavi önerileri sunan Tempus, “precision medicine” dikeyinin en büyük oyuncularından biri haline geldi. Hâlen güçlü büyüme eğrisini sürdürüyor.
🧑⚕️ 3. Ro (Roman): Erkek sağlığı ile başlayan Ro, dijital klinik, eczane ve doktor altyapısını tek bir dikeyde entegre ederek kapsamlı bir telehealth platformuna dönüştü. Yüksek hasta memnuniyeti ve verimli operasyon modeliyle dikkat çekiyor.
🧠 4. Lyra Health: Kurumsal mental sağlık çözümleri sunan Lyra, dijital eşleştirme teknolojisi ve yüksek kaliteli terapist ağı ile öne çıkıyor. Son dönemde iş gücü istikrarını koruması ve müşteri bağlılığı dikkat çekici.
🦴 5. Hinge Health: Kas-iskelet (MSK) sistemine odaklanan Hinge, sensörlü fizik tedavi çözümleri ve koçluk programları ile işverenler üzerinden büyük kullanıcı kitlesine ulaşıyor. Yakın zamanda $2.6B değerlemeyle halka açıldı.
🏥 6. American Well: (Amwell) Telehealth’in öncülerinden olan Amwell, zamanla rekabette geride kaldı. Erken giriş avantajını sürdürememesi, değerleme kaybına neden oldu. Şu anda yatırımcı getirisi oldukça düşük.
🚴 7. Peloton Interactive: Connected fitness ve egzersiz donanımları ile öne çıkan Peloton, pandemi sonrası dijital sağlık kategorisine yöneldi. Ancak son yıllarda büyüme hızı yavaşladı, değerleme düşüşü yaşadı.
🧬 8. 23andMe: Tüketiciye dönük genetik testleri ile bilinen şirket, zamanla borsa performansında büyük düşüş yaşadı. Piyasa değeri dramatik şekilde eridi, yatırım getirisi en düşük şirketlerden biri oldu.
🦾 9. Jawbone: Bir zamanların giyilebilir cihaz devi olan Jawbone, pazardaki konumunu kaybederek iflas etti. Aldığı neredeyse $1B yatırıma rağmen sıfır değerleme ile yatırımcıları zarara uğrattı.
⚙️ 10. Olive (CrossChx): AI ile hastane operasyonlarını otomatize etmeye çalışan Olive, yüksek beklentilere rağmen başarısız oldu. $855M yatırımı yitirdi ve değerlemesi sıfıra indi.
On yılı aşkın süredir, Türkiye'nin teknoloji girişim ekosistemine katkıda bulunmak ve değer yaratmak için büyük bir özveriyle çalışıyoruz. Bu süre zarfında kazandığımız derin bilgi birikimi ve güçlü iş ağımızla girişimcilere destek oluyoruz. Boğaziçi Ventures olarak yatırımlarımızı şekillendirirken birçok dikeyde teknolojinin gücünü kullanarak sürdürülebilir ve akıllı çözümler sunma potansiyeline inanıyoruz.
Girişimcileri Boğaziçi Ventures’a [email protected] maili üzerinden yatırım görüşmeleri yapmak üzere başvurmaya davet ediyoruz! Teknoloji girişiminizi büyütmek ve küresel iş ağımıza katılmak için hemen başvurun!
