Görece yeni finansal yatırım enstrümanlarından olan GSYF yani Girişim Sermayesi Yatırım Fonları, uluslararası piyasa standartlarında belirli gereklilikleri karşılayan, SPK yetki belgesine sahip Portföy Yönetim Şirketleri tarafından kurularak yönetilirler.
GSYF’ler en temelde girişimlere yatırım yaparlar. Biz de Boğaziçi Ventures olarak yıllardır teknoloji girişimleri dikeyinde yatırım yaptığımız girişim sermayesi fonları ile hem girişimcilere hem de yatırımcılara katma değerli hizmet sunmayı hedeflemekteyiz. Yürüdüğümüz bu yolda deneyimlerimiz ve gözlemlerimizden edindiğimiz tecrübeler ile çalışmalarımıza ve yatırımlarımıza devam ediyoruz.
Bu makalemizde, sermaye sahiplerinin GSYF yatırımları hakkında akıllarında olan ve bugüne kadar en fazla yanıtladığımız soruları derlemek istedik. Umuyoruz bu alanda yatırım yapmak isteyenler ve hatta yatırımları olanlar bu yazımızda faydalı bilgiler bulabilirler.
Yatırımlarınızı en iyi şekilde yönetebilmek için önemli konulardan biri beklentinizi doğru belirlemek ve yönetebilmek. GSYF yatırımları için de bu kritik bir konu. Peki GSYF yatırımından finansal beklentiniz ne olmalı?
Borsa İstanbul’un son 10 yıl performansına bakacak olursak, USD bazında yıllık yaklaşık %2 kayıp söz konusudur. Nasdaq endeksine bakarsak ise, son 10 yılda yıllık ortalama kazanç %15,6 düzeyinde gerçekleşmiş durumdadır. Yani öncelikle beklentinizi doğru belirleyip yatırım kararınızı ona göre yönetmeniz önemli. GSYF’ler uzun vadeli (genelde 10 yıl) yatırım perspektifine sahip, girişim şirketlerinin hızlı büyümesinden gelir elde etmek isteyen yatırımcılar için daha uygun bir yatırım aracıdır.
Belki aklınıza hemen şu soru geliyor olabilir; GSYF neden var? Girişimlere neden doğrudan yatırım yapmak yerine bir fon üzerinden yapmalıyım?
Yanıtı basit. Girişim yatırımları görece riskli yatırımlardır. Girişimlere direkt yatırım yapma stratejisi benimseyen kişi ya da kurumlar belli bir zaman içerisinde, katı bir strateji ile yeterli sayıda yatırım yapmazlarsa çok riskli bir pozisyon almış olurlar. Yatırım fonları stratejilerine uyumlu ve istatistiksel olarak yeterli sayıda yatırımları kısa süre içerisinde gerçekleştirerek fon getirisini optimize etmeyi amaçlarlar.
Diğer taraftan yüksek sayıda yatırımı disiplinle yapmak da profesyonel bir yönetim gerektirir. Yatırımlar yapılırken değerleme ve denetim teknikleri, imzalanan sözleşmeler ile alınan azınlık hakları gibi konular ile birlikte girişime değer yaratmak ve zamanı geldiğinde çıkış gerçekleştirmek bu alana odaklı çalışan deneyimli bir ekibe ihtiyaç duymaktadır. İşte tüm bu nedenler, bireysel yatırımlarınız yerine yatırımlarınızı GSYF üzerinden yapmanızın yaratacağı fayda için fikir verecektir.
Belki bir çok yatırımcı için önemli konulardan biri yatırımlarının vergi avantajı. GSYF’lerin vergi avantajı var mı sorusu da sıklıkla aldığımız soruların başında geliyor.
Bireylerin ve kurumların GSYF yatırımlarından elde ettikleri kazançlar gelir ve kurumlar vergisinden muaftır. Kurumlar için bir de ek bir avantaj söz konusu olup, yapmış oldukları GSYF yatırımlarını belli limitler çerçevesinde vergi matrahlarından düşerek kurumlar vergisini az ödeme lüksüne sahip olabilmektedirler. Bu anlamda, Türkiye’de devletin GSYF yatırımlarını teşvik edici çok güçlü bir politika uyguladığını söyleyebiliriz.
Peki, yatırımlarınızı GSYF aracılığı ile yapacağınız yatırımlardan haberiniz olacak mı, ne düzeyde bilgi alabileceksiniz?
Bu konu elbette çalıştığınız firmanın hizmet koşullarına göre değişiklik gösterebilen bir konudur. Hatta fon yöneticilerine göre bile değişebilmektedir. Genelde yılda bir fon raporu açıklanması ile birlikte tüm yatırımcıların bilgi alması söz konusu olmaktadır. Bazı fonlar ise çok daha sık ve şeffaf bir iletişim politikası uygulamaktadır.
Örneğin Boğaziçi Ventures fonlarında genelde üç ayda bir tüm yatırımcılara detaylı fon ve portföy bilgilendirme raporu göndermekteyiz. Aynı zamanda, yine belli ölçeğin üzerindeki yatırımcılardan oluşan danışma komitesi de sıklıkla toplanarak hem portföyü değerlendirmekte hem de katkı sağlamaktadır. Bilgi akışı olarak adlandırabileceğimiz bu konu da neden bireysel yatırım yapmak yerine bir fon üzerinden yatırım yaparken dikkat etmeniz gereken bir konudur.
‘Birlikte Yatırım’ konusunu duymuş olabilirsiniz. Bir fon ile birlikte yatırım yapabilirsiniz.
Bu konu yine fon yöneticilerinin stratejilerine göre değişiklik gösterebilmekle birlikte genelde belli bir miktar üzerinde yatırım yapan yatırımcılar “birlikte yatırım” hakkına sahip olabilirler. Bu sayede kendi konuları ile ilişkili şirketlerde direkt yatırım ile stratejik pozisyon alırken, yatırım ve değerleme süreçlerinin yönetiminde de profesyonel bir iş ortağına sahip olma fırsatını yakalayabilirler.
Ve en çok sorulan soruyu sona sakladık. Bir GSYF fonundan ne zaman çıkabilirsiniz?
Çıkış zamanı fonların iç tüzüğüne göre değişmekle birlikte genel kabul görmüş kural, GSYF fonu tasfiye dönemine girdiğinde fon yöneticisinin değerlenen şirketlerdeki hisselerinin satışını gerçekleştirip gelen geliri yatırımcılara hisseleri oranında dağıtmasıdır. Bu dönemden önce fon hisselerini bir başka yatırımcıya satarak çıkma şansına sahip olunabilir.
Boğaziçi Ventures’ın kilit yatırımcısı olduğu ve fon yatırım komitesinde yer aldığı Inveo Porföy Yönetimi A.Ş. Boğaziçi Ventures Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (BVG) bu kapsamda yatırım yapılabilecek fonlar arasında yer almaktadır.
Fonun bilgilerine https://www.kap.org.tr/tr/fon-bilgileri/ozet/bvg-inveo-portfoy-yonetimi-a-s-bogazici-ventures-girisim-sermayesi-yatirim-fonu adresinden ulaşabilirsiniz.
Türkiye’de yerleşik girişimlere yatırım yapmak üzere kurulmuş olan Girişim Sermayesi Yatırım Fonları ile ilgili olarak detaylı bilgi almak ve yatırım fırsatlarını dinlemek için Boğaziçi Ventures ile iletişime geçebilirsiniz.
İletişim: [email protected]
